1. 中国中免（601888）：国内免税行业绝对龙头企业，在海南拥有三亚国际免税城、海口日月广场免税店等核心免税门店，占据海南离岛免税市场超80%的份额。公司将直接受益于封关后的零关税政策与客流增长，预计封关后公司海南地区营收将实现年均25%以上的增长。同时，公司积极拓展线上免税渠道，进一步提升市场覆盖范围，成长确定性强。
2. 王府井（600859）：国内零售龙头企业，已获得海南离岛免税经营资质，在海口开设了王府井国际免税港。公司凭借丰富的零售运营经验与强大的供应链整合能力，有望在封关后的免税市场竞争中占据一席之地。随着门店运营逐步成熟与政策红利释放，公司免税业务有望实现快速增长，成为公司新的业绩增长点。
3. 海南发展（002163）：海南本地免税相关企业，通过参股海南离岛免税运营商获得免税业务收益。同时，公司在海南拥有多项商业地产资源，可与免税业务形成协同发展。封关后，随着海南免税市场规模扩大，公司将充分享受行业增长红利，业绩增长潜力显著。
#### （二）高端酒店及度假村：消费升级驱动，需求持续旺盛
封关后，海南旅游消费将向高端化、品质化转型，高端酒店及度假村作为核心消费场景，需求将持续旺盛。同时，国际游客数量的增长也将带动高端酒店需求的提升，推动行业景气度持续上行。
1. 首旅酒店（600258）：国内酒店行业龙头企业，在海南布局了多个高端酒店品牌，如诺金、凯悦等。公司将受益于封关后海南高端旅游消费的增长，随着酒店入住率提升与房价上涨，公司业绩将实现稳步增长。同时，公司积极推进酒店数字化转型，提升运营效率，进一步增强核心竞争力。
2. 君亭酒店（301073）：国内中高端酒店龙头企业，在海南三亚、海口等核心旅游城市布局了多家酒店。公司专注于中高端酒店市场，产品定位契合封关后海南旅游消费升级的趋势，有望吸引更多中高端游客。预计封关后，公司海南地区酒店入住率将提升至80%以上，业绩增长弹性显著。
3. 锦江酒店（600754）：全球领先的酒店集团，在海南拥有覆盖高、中、低端的全品类酒店品牌。封关后，随着海南旅游客流的持续增长，公司旗下各品类酒店都将受益，尤其是高端酒店品牌将实现快速增长。同时，公司强大的会员体系与全球分销网络，将进一步提升其在海南市场的竞争力。
#### （三）旅游交通：客流增长核心支撑，需求同步提升
旅游交通是连接游客与旅游目的地的核心环节，封关后海南客流规模的持续增长将直接带动旅游交通需求的提升，航空、邮轮、岛内交通等细分领域将充分受益。
