私募基金老吴解读：2026年资产排序前瞻（A股＞美股＞铜＞黄金＞美债＞人民币＞中债＞美元＞原油）及股票投资合作路径

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-28 | 50 次浏览 | 分享到:

“流动性是资本市场的‘活水’，边际宽松的环境将显著提升风险资产的估值吸引力。” 老吴强调，在流动性宽松背景下，资金将从低风险、低收益的资产（如美元、中债、美债）向高收益的风险资产（如A股、美股、铜）迁移，这是2026年资产排序的核心驱动逻辑。数据显示，历史上美联储降息周期开启后，权益类资产往往迎来阶段性上涨行情，标普500在过往五次降息周期的初期（前6个月）平均涨幅达8.3%；国内万得全A在流动性宽松环境下，也大概率将呈现“低波慢牛”的格局。

（二）关键支撑：经济温和修复，分化利好核心资产

除了流动性因素，2026年全球经济温和修复的态势，将进一步分化各类资产的表现。老吴分析，2026年全球经济将呈现“温和复苏、结构分化”的特征：美国经济在降息与财政刺激的支撑下，预计全年实际GDP增长1.9%，消费与私人投资有望逐步企稳复苏；国内经济则在内需政策加码落地的推动下，逐步走出弱复苏格局，上市公司盈利有望持续改善，全年净利润增速预计达4.8%。此外，新兴市场国家经济也将受益于全球经济复苏与大宗商品价格企稳，呈现同步复苏态势。

经济修复对不同资产的影响存在显著差异：权益类资产将直接受益于企业盈利改善，尤其是顺周期行业与成长型企业；工业金属（如铜）将受益于工业需求复苏，迎来量价齐升的机会；黄金则在经济温和复苏、地缘风险未完全消退的背景下，依托避险需求与实际利率下行支撑，维持强势但涨幅趋缓；原油则因全球经济复苏力度温和，需求增长有限，叠加供给端相对宽松的格局，表现相对乏力。老吴表示：“经济温和修复的节奏与力度，将决定各类资产的上涨幅度，这也是我们将A股、美股排在前列，而原油排在末尾的核心原因。”

（三）补充因素：政策导向与供需格局，精准调整资产排序

在流动性与经济两大核心因素之外，政策导向与供需格局的差异，进一步细化了2026年的资产排序。从政策导向来看，国内“十五五”规划开局之年有望迎来政策加码，重点支持资源/传统制造产业提质升级、中企出海与全球化、AI进一步拓宽商业化应用等领域，这些政策红利将直接利好A股相关板块；美国中期选举年的“双宽松”政策，则将重点支撑美股的科技、资源品等板块。从供需格局来看，铜价将受益于供给约束与电力需求驱动，具备较强支撑；黄金供需相对平衡，价格主要受宏观因素驱动；原油则面临供需格局由过剩转向平衡的过程，但整体宽松态势未改；债券市场则受国内地方化债收尾、信用扩张条件改善，以及美国财政赤字担忧等因素影响，表现弱于权益类资产。

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