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私募基金老吴：商社行业2026年度投资策略——消费复苏态势延续 把握景气及顺周期

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-31 | 8 次浏览 | 分享到:
吴老师团队分析，宏观经济的持续回暖将推动商社行业进入“量价齐升”的良性发展阶段：一方面，居民消费能力的提升将直接带动零售、社服、餐饮等领域的消费总量增长；另一方面，消费结构的升级将推动高端消费、品质消费需求增长，为行业内具备品牌优势、产品优势的龙头企业带来更大的发展空间。同时，全球经济逐步复苏也将带动跨境消费、出口相关商社业态的需求增长，进一步丰富行业增长动能。

（二）政策支持维度：政策精准发力，释放消费市场潜力

政策支持是商社行业消费复苏的重要保障，2026年国家将持续出台一系列促消费政策，精准发力提振消费市场信心，释放消费潜力。从政策导向来看，一方面，政策将聚焦提升居民消费能力，通过税收优惠、消费补贴、社会保障完善等方式，减轻居民消费负担，增强消费意愿；另一方面，政策将着力优化消费环境，加强消费市场监管，规范市场秩序，推动线上线下消费深度融合，培育新型消费业态。
具体到商社行业细分领域，政策支持力度持续加大：在免税领域，国家将进一步优化免税店布局，扩大免税商品品类，提升免税消费便利性，推动离岛免税、市内免税等业态持续增长；在零售领域，政策将支持实体零售企业数字化转型，鼓励连锁零售企业下沉市场，拓展县域消费市场；在餐饮、社服领域，政策将支持中小企业发展，推动行业标准化、规范化建设，助力行业高质量发展。此外，地方政府也将结合本地消费特色，出台针对性的促消费政策，如发放消费券、举办消费节等，进一步激活区域消费市场。

（三）消费趋势维度：消费结构升级，催生多元景气赛道

2026年，国内消费市场将呈现多元化、品质化、个性化的发展趋势，消费结构持续升级，催生多个高景气细分赛道。从消费需求演变来看，主要呈现三大趋势：一是高端消费复苏态势延续，随着高收入群体消费信心的回升，免税、高端酒店、奢侈品零售等高端消费领域需求将持续增长；二是情绪价值消费崛起，年轻消费群体成为消费主力，黄金珠宝、潮玩、现制茶饮等能够满足消费者情绪需求、悦己需求的业态将保持高景气；三是性价比消费持续凸显，在消费理性化趋势下，平价餐饮、零食量贩、折扣零售等性价比消费业态将迎来快速发展期。
同时，消费场景的拓展也将为商社行业带来增量需求。随着居民出行意愿的持续提升，节假日出行需求旺盛，带动旅游、酒店、餐饮、本地生活服务等出行链相关业态的需求增长；线上消费渗透率持续提升，直播电商、社区团购等新型消费模式与线下实体消费深度融合，推动零售行业业态创新与效率提升。吴老师团队认为，把握消费趋势演变，布局符合趋势的高景气赛道，是2026年商社行业投资的核心抓手。
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