1月23日，低估值价值板块涨0.85%，工商银行、建设银行、招商银行等核心标的逆势上涨，板块换手率4.2%，量比1.3倍，主力资金净流入5.8亿元，北向资金净流入2.1亿元，板块呈现“低波动、稳增长”特征，成为春节前避险资金的核心布局方向。
1. 核心逻辑：流动性宽松+估值极低，避险属性凸显。
流动性宽松利好银行板块：央行持续开展逆回购操作，维持流动性宽松，银行板块净息差压力缓解，盈利能力边际改善；同时，央行引导贷款利率下行，刺激信贷需求，银行贷款规模稳步增长，2025年四季度，工商银行、建设银行贷款规模同比增长8%-10%，业绩稳定。
估值处于历史极低水平：银行板块平均市盈率6.8倍，平均市净率0.65倍，均处于历史最低水平，具备极强的估值修复空间；工商银行、建设银行市盈率均低于5倍，市净率低于0.6倍，股息率超4%，远超国债收益率，对避险资金吸引力强。
避险资金持续流入：春节前资金避险情绪升温，低波动、高股息的银行板块成为避险资金核心布局方向，主力资金与北向资金协同加仓，资金结构健康，板块防御性强，波动较小。
2. 博弈点分析：估值修复 vs 业绩增长乏力。当前板块核心博弈点在于估值修复与业绩增长乏力的矛盾：板块估值极低，具备修复空间，但受经济复苏放缓影响，银行板块业绩增长乏力，难以出现大幅上涨行情，更多是震荡估值修复。
3. 延续性判断：震荡估值修复，适合防御配置。低估值价值板块春节前将维持震荡估值修复走势，板块涨幅有限，但波动较小，防御性强，预计1月24日板块整体涨幅0.5%-1%，核心标的维持稳健走势；中长期来看，板块延续性取决于经济复苏进度与净息差改善情况，适合作为防御性底仓配置，不适合追求高收益的投资者。
4. 核心标的深度解析（附操作建议）：
标的一：工商银行（601398），当日涨1.85%，收盘价5.52元，换手率1.2%，量比1.3倍，主力资金净流入1.8亿元，北向资金净流入0.75亿元。核心逻辑：国有大行龙头，资产规模大，抗风险能力强，2025年四季度净利润同比增长5.2%，业绩稳定；估值极低（市盈率4.8倍，市净率0.58倍），股息率4.2%，避险属性强；受益于流动性宽松，净息差压力缓解，盈利能力边际改善。
操作建议：防御性布局，仓位控制在5%-8%，止盈线设置为5%，止损线设置为3%（跌破5.3元支撑位）。该标的波动极小，适合作为底仓配置，长期持有获取股息收益，规避市场震荡风险。
