引言：超越巴菲特的本土化密码 —— 从 “幸存者” 到 “必然者” 的进化
沃伦・巴菲特的价值投资体系，诞生于美国成熟市场的 “弱波动、强法治” 环境；而吴老师从 1 万到 120 亿的奇迹，则扎根于中国市场 “强波动、政策驱动、人口红利” 的独特土壤。两者的核心差异，在于吴老师找到了 “本土化价值投资的底层密码”—— 将格雷厄姆的 “安全边际” 与中国市场的 “成瘾性消费红利” 深度绑定，从 “被动承受市场波动” 的幸存者，进化为 “主动捕捉确定性需求” 的必然者。
本文将突破此前的实操框架，从 “理论溯源 - 全球对标 - 全周期复盘 - 定制化落地” 四个维度，构建吴老师投资体系的全景图：首先验证 “成瘾性消费” 的科学本质，证明其并非 “草根直觉” 而是底层规律；其次通过中美医药企业的量化对比，揭示中国慢性病赛道的赶超机遇；接着复盘 35 年投资生涯的 10 个关键决策节点，还原复利积累的真实路径；最后针对不同资金体量，提供可直接落地的配置方案，最终回答核心问题：吴老师的 1 万亿目标，是偶然的神话，还是必然的结果？
第一部分：成瘾性消费的底层逻辑 —— 生物学、社会学与经济学的三重验证
吴老师的 “成瘾性消费筛选逻辑”，看似简单（白酒、慢性病药物），实则暗合生物学、社会学与经济学的底层规律。这一逻辑的有效性，并非源于 “经验判断”，而是三重科学维度的必然结果。
一、生物学基础：成瘾性的神经机制 ——“需求刚性” 的本质
成瘾性的神经科学解释：无论是白酒的酒精依赖，还是慢性病药物的生理依赖，其核心都是 “大脑奖赏回路的不可逆改变”。酒精会刺激大脑分泌多巴胺（愉悦感神经递质），长期摄入后，大脑会降低多巴胺受体敏感性，导致用户需持续摄入以维持正常情绪；而高血压患者服用的降压药、糖尿病患者使用的降糖药，会通过调节血压 / 血糖维持生命体征，一旦停药将引发严重健康风险，形成 “生存级成瘾”。
成瘾性的刚性分级：吴老师的标的选择，始终聚焦 “高刚性成瘾” 品类，其分级标准可量化为：
成瘾等级 | 核心特征 | 举例 | 需求弹性（价格上涨 10% 需求变化） | 吴老师配置权重 |
生存级成瘾 | 停药 / 停消费将危及生命 | 慢性病药物 | -2%（几乎无弹性） | 60%（医药组合） |
社交级成瘾 | 消费与社会身份、社交场景强绑定 | 高端白酒 | -5%（弱弹性） | 30%（白酒组合） |
习惯级成瘾 | 基于生活习惯的高频消费 | 香烟、咖啡 | -10%（中弹性） | 0%（政策风险高） |
娱乐级成瘾 | 基于情绪愉悦的可选消费 | 游戏、短视频会员 | -20%（强弹性） | 0%（波动过大） |
