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私募基金老吴：交通运输行业2026年度投资策略——周期拐点渐显，把握结构性机遇

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-31 | 73 次浏览 | 分享到:

（二）公路板块：货运需求复苏+政策优化，盈利水平稳步修复

2026年，公路板块受益于国内工业生产稳步推进与消费市场复苏，货运需求持续复苏，同时政策优化推动行业运营效率提升，盈利水平稳步修复。在货运需求方面，国内制造业生产稳步推进，大宗商品、工业品运输需求增长，预计2026年公路货运量同比增长8%；同时，国内消费品零售市场活力释放，电商物流需求持续增长，带动公路快递货运量同比增长12%。货运需求的复苏将直接提升公路货运企业的营收规模。
在政策优化方面，国家持续推进公路货运行业降本增效，出台政策规范公路货运市场秩序，降低过路过桥费、取消不合理收费等，有效降低公路货运企业的运营成本。同时，多式联运发展政策的推进，推动公路与铁路、水路等运输方式的协同衔接，提升公路货运的效率与竞争力。此外，新能源物流车的推广应用，降低了公路货运企业的燃油成本，进一步提升企业的盈利能力。
投资机遇方面，吴老师团队建议重点关注两类标的：一是具备网络优势、规模效应显著的公路货运龙头企业，这类企业将受益于货运需求复苏与行业集中度提升，业绩增长确定性较强；二是拥有核心公路资产（高速公路、桥梁、隧道等）的运营企业，这类企业具备稳定的通行费收入，同时受益于货运、客运需求复苏，通行量稳步提升，盈利能力稳定。

（三）航空板块：客运需求强势复苏+国际航线回暖，行业景气度持续提升

2026年，航空板块迎来客运需求强势复苏的黄金发展期，国内航线需求持续增长，国际航线逐步回暖，行业景气度持续提升。在国内航线方面，随着国内消费升级趋势明显，旅游、商务出行需求持续释放，预计2026年国内航空客运量同比增长12%，其中支线航空客运量同比增长15%以上。国内航线需求的增长将直接提升航空公司的票务收入，同时带动航空餐饮、免税等增值服务的发展。
在国际航线方面，全球经济复苏带动跨境出行需求回暖，国际航线逐步恢复至疫情前水平，预计2026年国际航空客运量同比增长25%，其中东南亚、欧洲、北美等热门航线客运量增长显著。国际航线的回暖将进一步提升航空公司的营收规模与盈利能力。此外，航空燃油价格逐步回落，有效降低航空公司的运营成本，预计2026年航空公司毛利率将提升2-3个百分点。
投资机遇方面，吴老师团队建议重点关注三类标的：一是国内航线布局完善、国际航线恢复领先的全服务航空公司，这类企业将全面受益于客运需求复苏，业绩增长弹性较大；二是聚焦低成本航空细分赛道的龙头企业，这类企业凭借低成本优势，在旅游、探亲等大众出行市场具备较强的竞争力，客运量增长迅速；三是受益于航空客运需求复苏的机场龙头企业，这类企业将受益于旅客吞吐量增长，航空性收入与非航空性收入均稳步提升。
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